转战新三板欲舒缓IPO压力

　　对于新股积压的问题，此次证监会也有了明确的说法。段涛就表态称：“一共800多家IP O对于证监会的审核不足以构成压力。目前的积压是政策问题，不是效率问题，现有审核人员足够。”上述保代称，“政策”，就是说二级市场不好，过了会，发不了，还不如慢慢审。

　　不过，今年的新股挤压会导致明年的新股发行压力更大。上述保代表示，从现在情况来看，这些公司IP O时间肯定要跨一个年度。如果在今年年报披露前，却还无法上市，则可能会被要求补充2012年年报信息。这无疑又会将上市时间再度推后。正常来讲，申报企业补充年报一般需要1- 2个月的时间，然后重新上报给证监会。也就是说12月末开始审计的企业，最快也要在明年1月末到2月初报到会里。

　　证监会显然也意识到这个问题，此次会议上证监会也强调：“投行只会做上市，服务实体经济的能力不足，要跳出原有的思维模式。”

　　证监会也在酝酿出台政策鼓励排队IPO企业自愿申请新三板挂牌。证监会多名官员均在不同程度上表示，新三板短期内不失为一个疏导化解IPO“堰塞湖”的办法，而从长期来看，新三板有望成为多层次资本市场的重要一环，为中小企业提供一个更匹配其风险特征的融资市场。

　　不过，上述保代认为，新三板没有配套机制，交易不活跃，转板后还要排队，和申请上市时间差不多，对上市公司没有吸引力，因此各方机构积极性不高。

　　“审批制不改革，这种情况明年也难改变。”冯坡认为，目前投行部门普遍裁员也不能看出端倪。新三板对于P E和V C来说，也很难接受，这也会影响他们的积极性，现在不少P E和V C在解禁期疯狂出逃，一定程度上说明了他们对前景不看好，怎么可能在等待5年后再把回报期延长1-2年？现在一些PE和V C把并购作为IP O之外的首选退出方式，不失为一个好的办法，但这需要监管部门提供更多的便利。

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